Ajánlott előtte (nem kötelező): S&P 500, világindex és Nasdaq
Ránézel a mai sikeres cégekre, és azt gondolod: csak ezeket kellett volna megvenni. A listából viszont hiányozhatnak azok, amelyek eltűntek vagy rosszul teljesítettek. A múltat a mai nyerteseken keresztül nézve túl könnyűnek látszik a részvényválasztás.
Átfedés: három ETF, ugyanazok a cégek
Valaki vesz egy S&P 500 ETF-et, egy MSCI World ETF-et és egy technológiai ETF-et, és úgy érzi, jól szétterítette a pénzét. A három alapban azonban jellemzően ugyanazok a nagy amerikai technológiai cégek szerepelnek a legnagyobb súlyokkal. Ha ezek a cégek esnek, mindhárom alap egyszerre esik. Ezt nevezik átfedésnek.
Összehasonlítás
Mennyire ugyanaz a három alap? Fiktív átfedési példa
Vízszintes oszlopok: egy fiktív portfólióban ugyanaz az öt nagy technológiai cég az A alap súlyának 25 százalékát, a B alap súlyának 18 százalékát, a C alap súlyának 45 százalékát adja. A teljes portfólióra vetítve ez 29 százalék, amely egyetlen szűk csoporttól függ.
Két érték összehasonlítása
Hogyan olvasd: Minden sáv azt mutatja, mekkora arányt ad ugyanaz az öt cég az adott alapban; az utolsó a három alap egyenlő arányú keverékére vonatkozik.
Az ábra adatai szövegesen
| Elem | Érték |
|---|---|
| A alap (amerikai nagyvállalati) | 25% |
| B alap (fejlett világ) | 18% |
| C alap (technológiai) | 45% |
| Teljes portfólió (egyenlő harmadok) | 29,33% |
Az ábrán az látszik, hogy bár három különböző terméket vettél, a portfólió közel harmada ugyanattól az öt cégtől függ. A diverzifikáció nem a termékek számán, hanem a mögöttük lévő cégek és piacok különbözőségén múlik.
Túlélési torzítás: a kiesők eltűnnek a listáról
A „legjobb alapok az elmúlt tíz évben” típusú listák csak a ma is létező alapokat mutatják. A rosszul teljesítő alapok egy részét közben megszüntették vagy összevonták, így eltűntek az adatokból. Az átlag ezért szebbnek tűnik, mint amilyen valójában volt. Ugyanez igaz az egyedi részvényekre: aki csak a ma ismert sikeres cégekből néz vissza, nem látja a csődbe ment egykori sztárokat.
Döntési térkép
Honnan jön a szép nyerteslista?
Folyamatábra: tíz évvel ezelőtt sok alap vagy cég indult. Egy részük tíz év alatt megszűnt, összevonták vagy kikerült az indexből, ezek eltűnnek a mai adatbázisból. A ma is létezők közül a legjobbakból áll a nyerteslista, ezért a lista átlaga jobb, mint amit akkor bárki elérhetett volna.
Tíz éve induló alapok és cégek
teljes kör
Hogyan olvasd: A bal ág hiánya teszi a jobb ágat jobbnak, mint amilyen a teljes kör volt.
Az ábra adatai szövegesen
| Ág | Leírás | Eredmény |
|---|---|---|
| Megszűnt, összevont, kiesett | rossz eredmény, csőd · eltűnik az adatokból | Nem szerepel a mai listán |
| Ma is létezik | túlélők · ebből válogat a lista | A legjobbakból áll a „nyertesek” listája |
A széles index önfrissítő
Egy széles indexkövető alap automatikusan kezeli ezt a jelenséget: a hanyatló cégek súlya csökken vagy kiesnek, az új, növekvő cégek bekerülnek. Az egyedi részvényeket választó befektetőnek viszont magának kell észrevennie, ha egy cég tartósan leszálló pályára került. A múltbeli tesztek (backtestek) eredménye pedig erősen függ attól, hogy a ma ismert vagy az akkor ismert cégekkel számolnak.
Mit jelent ez neked a gyakorlatban?
Több alap vásárlása előtt nézd meg a legnagyobb tételeiket: ha ugyanazok a nevek, a szórás csak látszólagos. Ha múltbeli hozamlistát látsz, kérdezd meg, tartalmazza-e a megszűnt alapokat is. A múlt jó tanár, de csak akkor, ha a teljes osztályt látod, nem csak a kitűnőket.
Hétköznapi példa
Szabina három ETF-et vett, mert egy videóban ezeket ajánlották. Amikor a kibocsátói oldalakon megnézte a legnagyobb tételeket, ugyanazt az öt amerikai céget találta mindháromban. A technológiai ETF helyett végül egy olyan alapot választott, amely más régiókat és ágazatokat is lefed.
Gondold végig
Próbáld ki: két általad ismert ETF legnagyobb tíz tételét hasonlítsd össze.
Ha sok név ismétlődik, a két alap kockázata erősen összefügg. Ez nem feltétlenül baj, de tudatosan döntsd el.
Fő tanulság
Egy utólag összeállított nyerteslistát ne keverj össze egy előre követhető stratégiával. Vizsgáld meg, kik maradtak ki az összehasonlításból, és mekkora koncentrációt vállalnál ma.
Egy kávényi támogatás
Hasznos volt a lecke?
Ha segített megérteni valamit, egy kávé árával hozzájárulhatsz az oldal készítéséhez és további fejlődéséhez.
Buy Me a Coffee · hamarosanOktatási célú tartalom, nem személyre szabott befektetési vagy adótanácsadás. A példák szemléltetők, nem hozamígéretek. A jogi és adózási szabályokat döntés előtt az aktuális hivatalos források alapján ellenőrizd. Szerkesztett oktatási tervezet (2026.11.01-v10): a bevezető és mind a 70 lecke hosszabb, átdolgozott változatban; nem könyvvizsgált, nem adószakértő vagy befektetési szakember által tanúsított képzés.