Ajánlott előtte (nem kötelező): Elsődleges és másodlagos piac
Két részvényt nézel: az egyik darabja kevésbe, a másik sokba kerül. Ettől még a kisebb darabárú mögött lehet a magasabban értékelt vállalat. Előbb azt kell látni, hány részvényre oszlik a cég és összesen mennyit fizet érte a piac.
Darabár kontra a cég értéke
Egy részvény ára csak egy szelet ára. Hogy a teljes torta mennyit ér, ahhoz azt is tudni kell, hány szeletre vágták. A piaci kapitalizáció a részvények száma szorozva az árfolyammal.
Nézzünk két fiktív céget. Az „A” cégnek 100 részvénye van, darabonként 1 000 forintért: a piaci értéke 100 000 forint. A „B” cégnek 1 000 részvénye van, darabonként 200 forintért: a piaci értéke 200 000 forint. A „B” részvénye ötödannyiba kerül, a cég mégis kétszer annyit ér.
Összetétel
Kisebb darabár, nagyobb cég
Három oszlop. Az A cég piaci értéke 100 000 forint (100 részvény × 1 000 forint). A B cég piaci értéke 200 000 forint (1 000 részvény × 200 forint). A harmadik oszlop a B cég vállalatértéke: 200 000 forint piaci érték és 50 000 forint nettó adósság, összesen 250 000 forint.
Két érték összehasonlítása
Hogyan olvasd: Az első két oszlop a darabár helyett a teljes értéket hasonlítja össze; a harmadik azt mutatja, mennyit kellene fizetni az egész vállalkozásért az adósságokkal együtt.
Az ábra adatai szövegesen
| Oszlop | Elem | Érték |
|---|---|---|
| A cég (100 × 1 000) | Piaci kapitalizáció | 100 000 Ft |
| A cég (100 × 1 000) | Összesen | 100 000 Ft |
| B cég (1 000 × 200) | Piaci kapitalizáció | 200 000 Ft |
| B cég (1 000 × 200) | Összesen | 200 000 Ft |
| B cég vállalatértéke | Piaci kapitalizáció | 200 000 Ft |
| B cég vállalatértéke | Nettó adósság | 50 000 Ft |
| B cég vállalatértéke | Összesen | 250 000 Ft |
A vállalatérték: az adósság is a vételár része
Ha az egész céget meg akarnád venni, nem elég a részvényeket kifizetni: a cég adósságait is át kell vállalnod, a készpénze viszont a tiéd lesz. Ezért a vállalatérték (EV, enterprise value) a piaci kapitalizáció plusz a nettó adósság, azaz az adósság mínusz a készpénz. Két hasonló piaci értékű cég közül az, amelyiknek nagy adóssága van, valójában drágább.
A részvényfelaprózás nem teremt értéket
Amikor egy cég részvényfelaprózást (split) hajt végre, például egy részvényből tízet csinál, a darabár a tizedére csökken. A cég értéke nem változik: tízszer annyi szelet, mindegyik tizedannyi. Hasonló, mint amikor egy pizzát nyolc helyett tizenhat szeletre vágsz: nem lesz több pizza. Néha az árfolyam a hírre reagál, de ez a hangulatból, nem a matematikából fakad.
Az alacsony darabár nem jelent olcsó értékelést. Azt, hogy egy cég drága-e, a teljesítményéhez viszonyított értéke mutatja, például az árfolyam/nyereség mutató; erről a haladó modulok szólnak.
Mit jelent ez neked a gyakorlatban?
Ha két részvényt összehasonlítasz, a piaci értéküket nézd, ne a darabárukat. Ha a brókered engedi a tört részvény vásárlását, a darabár még kevésbé számít. A haladó úton a P/E kalkulátorban azt is megnézheted, hogyan kapcsolódik az ár a cég nyereségéhez.
Hétköznapi példa
Gergő egy 50 forintos részvényt vett, mert „ebből sokat kaphat”. Később kiderült, hogy a cégnek több milliárd részvénye van, a piaci értéke nagyobb volt, mint sok ismert vállalaté, és jelentős adóssága is volt. A darabár semmit nem árult el arról, hogy olcsó-e.
Gondold végig
Próbáld ki: két tőzsdei cégnél nézd meg a piaci kapitalizációt, ne a darabárat.
A kisebb darabárú cég akár sokkal nagyobb is lehet. A teljes értéket a részvényszám × árfolyam mutatja.
Fő tanulság
A darabár önmagában nem értékeltség. A részvényszámmal együtt számolt piaci értéket és a vállalkozás teljesítményét hasonlítsd össze.
Egy kávényi támogatás
Hasznos volt a lecke?
Ha segített megérteni valamit, egy kávé árával hozzájárulhatsz az oldal készítéséhez és további fejlődéséhez.
Buy Me a Coffee · hamarosanOktatási célú tartalom, nem személyre szabott befektetési vagy adótanácsadás. A példák szemléltetők, nem hozamígéretek. A jogi és adózási szabályokat döntés előtt az aktuális hivatalos források alapján ellenőrizd. Szerkesztett oktatási tervezet (2026.11.01-v10): a bevezető és mind a 70 lecke hosszabb, átdolgozott változatban; nem könyvvizsgált, nem adószakértő vagy befektetési szakember által tanúsított képzés.